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行业配置观察(17年第9期):电解铝仍将闪耀,银行券商前行中继

发布时间:2017-07-19    研究机构:华创证券

投资要点。

1.核心观点:电解铝仍将闪耀,银行券商前行中继。

电解铝:截止7月,电解铝总产能4300万吨,2017年需求约为3500万吨,若供给侧改革产能去化达到300~500万吨,则供给预期将趋于紧平衡,供不应求或出现。地方政府整顿清理电解铝产能文件陆续出台,山东、新疆、河南相继关停在产产能,供给侧改革更进一步。

推荐个股:神火股份、云铝股份。

券商:6月业绩环比大幅改善,部分券商实现17H1累计净利同比正增长,IPO融资规模达1166亿元,同比增长259.3%。随着金融工作会议将直接融资提到重要位置,券商投行业务将有所提振。目前券商行业PB为1.9倍,2012年以来估值水位仅为7%,估值仍有较大上修空间。

推荐个股:华泰证券、海通证券(600837)。

银行:出口带动下经济呈现趋稳特征,企业借贷需求有望提振,银行6月新增贷款1.54亿,同比增速11.6%。金融工作会议明确提出治理地方债务乱象,将对保障银行资产质量产生正面影响。

推荐个股:兴业银行、工商银行。

禽链:父母代鸡苗价格持续回落+父母代种鸡库存处于2013年以来同期最低水平+粮油食品需求扩张,我们预计3季度中后期父母代鸡苗价格有望企稳回升,建议持续关注。推荐个股:益生股份、民和股份。

持续关注:新能源汽车链。推荐个股:杉杉股份、天赐材料、天齐锂业。

2.行业复盘:周期板块欢腾,大金融乘势而起。

近两周,28个行业申万一级行业中仅6个上涨,其中有色金属、银行和钢铁涨幅最大。周期与金融板块近一月领涨其他行业。从PE水位来看,水位排名第一的银行当前PE为7X,处于2012年至今的66%水位;农林牧渔当前PE为24X,处于0.21%水位,位于最末位。从PEband来看,家电、银行、保险、计算机设备目前市盈率逼近或超过正二倍标准差;化工、电子、钢铁、国防军工、纺织制造、仪器仪表、农产品加工等行业PE在负二倍标准差附近。

3.中观数据:钢材库存去化加深,焦煤焦炭期货价大涨。

本期除螺纹钢保持稳定外,冷轧、热卷、线材库存较上期继续走低。螺纹钢、冷轧、热卷与线材库存自今年2月中旬高位走低已达四个月之久,降幅分别为56.2%、9.0%、29.1%、55.6%。焦煤期货价大上涨至1249.5元/吨,较上期涨幅达22.62%,现货价上涨2.10%;焦炭期货价较上期涨幅达12.78%,现货价较上期上涨3.14%至1640元/吨。

申请时请注明股票名称