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海通证券-新能源行业跟踪报告

发布时间:2020-05-08 08:13    来源媒体:中证网

【研究报告内容摘要】

德国:4月新能源汽车渗透率达8.5%。根据德国KBA数据,2020年4月德国新能源汽车销量10253辆,同比增长31.9%,市场渗透率8.5%;其中PHEV车型销量5618辆,同比增长87.1%;纯电动汽车销量4635辆,同比下滑2.8%。2020年4月德国特斯拉销量635辆,同比增长10.4%;1-4月合计销量3950辆,同比下滑5.3%。

挪威:4月新能源汽车渗透率达69.6%。根据OFV数据,2020年4月挪威新能源汽车注册量达到5168辆,同比下滑7.8%,占挪威汽车总注册量的69.6%。其中纯电动汽车注册量达3671辆,同比下滑17.7%,占汽车总注册量的49.4%;插电式汽车注册量达1497辆,同比增长31.2%,占总注册量的20.2%。根据OFV数据,4月挪威新能源汽车渗透率69.6%,维持较高水平。

法国:4月新能源汽车渗透率达7.8%。根据CCFA(法国汽车工业协会)数据,2020年4月法国纯电动汽车销量1218辆,同比下滑62.2%;插电式销量427辆,同比下滑67.4%;新能源汽车合计销量1645辆,同比下滑63.7%。法国2020年4月新能源汽车渗透率为7.8%;另外法国4月份汽车二氧化碳排放为98g/km,较19年同期有显著下降。

瑞典:4月新能源汽车渗透率达22.6%。根据瑞典bilsweden数据来看,2020年4月瑞典纯电动车销量为1040辆,同比下滑24.3%,渗透率5.5%;插电式新能源车销量3230辆,同比增长89.3%,渗透率17.1%;纯电动和插电式合计销量4270辆,同比增长38.7%,合计渗透率22.6%。

西班牙:4月新能源汽车渗透率达2.3%。根据西班牙ANFAC(西班牙汽车工业协会)数据来看,2020年4月西班牙汽车注册量为6898辆,同比下滑95.14%。其中纯电动车销量为99辆,同比下滑87.47%,渗透率1.4%;插电式新能源车销量61辆,同比下滑90.83%,渗透率0.9%;纯电动和插电式合计销量160辆,合计渗透率2.3%。

投资建议:1)战略性标的:我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋,相较于传统车,新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池;我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型,磷酸铁锂电池配套低端车型,三元动力电池建议关注欣旺达、宁德时代、亿纬锂能;2)格局较好的行业:我们认为在锂电池产业链中湿法隔膜、负极材料行业格局较好,建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来、当升科技。

风险提示:新能源汽车行业政策风险,技术路线变化风险,疫情影响下新能源汽车销量不及预期。

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